haberci
Efsanevi Üye
Puan
38
Çözümler
0
2019 Borsanın durumu ne olur
2019nin ilk ceyreğini kapsayan surec;
Yunanistan hazmedilir lokmaydı İtalya ve Ispanya değil Aşağıdaki grafikler net gosteriyor Ispanya ve Italyanın borclanma faizleri artık kontrolden cıktı Ustelik ECBnin tahvil alımlarına ragmen borclanma faizlerindeki bu yukseliş kaygı verici 2019de İspanya ve Italyanın piyasalardan borclanması gereken tutar cok ama cok buyuk Bu faizlerle bu değirmen donmez
Avrupanın sorunlu ve sabıkalı ekonomilerindeki borc krizi cekirdek Avrupaya da sıcramaya başladı Gecen hafta Almanyanın tahvillerine gelen zayıf talep bunun en onemli gostergesi
Kamu borc krizi sabıkalı Avrupadan cekirdek Avrupaya yayılmakla da kalmıyor Kamunun krizi ozel sektorun krizine donuşmeye başlıyor Tıpkı 2008deki ozel sektor krizinin sonradan kamu krizine donuşmesi gibi Piyasalardaki turbulans ve geleceğe yonelik belirsizlikler tuketici ve yatırımcı guvenini kırdı Zorunlu harcama ve yatırımlar dısına cıkılmamaya başlandı Ustelik gelişmiş ulkelerdeki bankaların cektiği sıkıntılar kredi genişlemesine de set cekti Haliyle onumuzdeki donemde ekonomik aktivitede daralma beklenmeli Bir başka ifadeyle ikinci dip
İkinci dip bizce artık kacınılmaz Eli kulagında İkinci dip başta borsalar olmak uzere bircok piyasa tarafından henuz fiyatlanmış değil Haliyle borsalar uzerinde yansıması da beklenmeli Resesyon fiyatlamasına ek olarak turbulans da yaşanabilir Finansal turbulansın bir buyuk finansal kuruluşun batması kadar uzak oldugu da unutulmamalı
Piyasalar da halen celişkili fiyatlamalar soz konusu Resesyonu fiyatlayan tek piyasa ABD hazine piyasası diyebiliriz Hazine faizleri aşağıda Hazineciler işi bilir Kokuyu almışlar Resesyonu fiyatlıyorlar
Celişkili nokta ABD hazine piyasalarında resesyon fiyatlaması doğrultusunda faizler duşerken resesyondan nasibini alacak olan Avrupada Hazine faizleri yukseliyor Bu aslında cok anormal bir durum Ama mevcut şartları dusununce o kadar da surpriz gelmiyor Avrupadaki kamu borc krizi Hazine faizlerinin yukselmesine neden oluyor Yukselmeye devam etmesini bekliyoruz Onumuzdeki aylarda yuzde 7 civarındaki Italyan Hazine faizlerini dahi mumla arayabiliriz
Gelelim emtia ve borsalarda Bu diyarlarda sadece resesyon korkusu fiyatlanıyor O da kısmen Haliyle bu iki piyasa sert duşuşlere gebe kanımızca Ustelik resesyon turbulansıyla gelirse duşuşler beklenenin otesinde olabilir
Parite Evet 115120 bolgesi tahmin ediyoruz ki hedef Kotu Avrupadaha az kotu Amerika faktoruyle azalan risk iştahının getirdiği dolar talebi (dolar fonlamada oldugu icin) pariteyi asağı zorlamaya devam eder diye dusunuyoruz
TL sepet bazında deger kaybı yaşamaya devam eder diye tahmin ediyoruz Ama parite etkisinden dolayı TLnin dolara karşı daha fazla değer kaybetmesini bekliyoruz euroya kıyasla
Ayrışma da beklenmemeli Bunu soyleyebilmek icin bir gecede 7 UFO gorebilecek noktaya gelinmiş olmalı Dunya gobekten bağlı birbirine ABDyi Cin finanse ediyor Cin her yerde ticaret yapıyor Ortadoğu petrolle yaşıyor Sermaye akımları tum ulkeleri akraba yapmış durumda Franzız bankaları gırtlagına kadar Italya riski taşıyor Keza bu ilişkiler zincirine Turkiye de dahil Haliyle ABD ayrışır mı Avrupadan ya da Turkiye az mı etkilenir diye sormak bile bizce abesle iştigal Bu dalga herkesi vurur
Erkin Şahinoz
Erste Securities Genel Muduru
Ekonomi Haber Yorum
2019nin ilk ceyreğini kapsayan surec;
Yunanistan hazmedilir lokmaydı İtalya ve Ispanya değil Aşağıdaki grafikler net gosteriyor Ispanya ve Italyanın borclanma faizleri artık kontrolden cıktı Ustelik ECBnin tahvil alımlarına ragmen borclanma faizlerindeki bu yukseliş kaygı verici 2019de İspanya ve Italyanın piyasalardan borclanması gereken tutar cok ama cok buyuk Bu faizlerle bu değirmen donmez
Avrupanın sorunlu ve sabıkalı ekonomilerindeki borc krizi cekirdek Avrupaya da sıcramaya başladı Gecen hafta Almanyanın tahvillerine gelen zayıf talep bunun en onemli gostergesi
Kamu borc krizi sabıkalı Avrupadan cekirdek Avrupaya yayılmakla da kalmıyor Kamunun krizi ozel sektorun krizine donuşmeye başlıyor Tıpkı 2008deki ozel sektor krizinin sonradan kamu krizine donuşmesi gibi Piyasalardaki turbulans ve geleceğe yonelik belirsizlikler tuketici ve yatırımcı guvenini kırdı Zorunlu harcama ve yatırımlar dısına cıkılmamaya başlandı Ustelik gelişmiş ulkelerdeki bankaların cektiği sıkıntılar kredi genişlemesine de set cekti Haliyle onumuzdeki donemde ekonomik aktivitede daralma beklenmeli Bir başka ifadeyle ikinci dip
İkinci dip bizce artık kacınılmaz Eli kulagında İkinci dip başta borsalar olmak uzere bircok piyasa tarafından henuz fiyatlanmış değil Haliyle borsalar uzerinde yansıması da beklenmeli Resesyon fiyatlamasına ek olarak turbulans da yaşanabilir Finansal turbulansın bir buyuk finansal kuruluşun batması kadar uzak oldugu da unutulmamalı
Piyasalar da halen celişkili fiyatlamalar soz konusu Resesyonu fiyatlayan tek piyasa ABD hazine piyasası diyebiliriz Hazine faizleri aşağıda Hazineciler işi bilir Kokuyu almışlar Resesyonu fiyatlıyorlar
Celişkili nokta ABD hazine piyasalarında resesyon fiyatlaması doğrultusunda faizler duşerken resesyondan nasibini alacak olan Avrupada Hazine faizleri yukseliyor Bu aslında cok anormal bir durum Ama mevcut şartları dusununce o kadar da surpriz gelmiyor Avrupadaki kamu borc krizi Hazine faizlerinin yukselmesine neden oluyor Yukselmeye devam etmesini bekliyoruz Onumuzdeki aylarda yuzde 7 civarındaki Italyan Hazine faizlerini dahi mumla arayabiliriz
Gelelim emtia ve borsalarda Bu diyarlarda sadece resesyon korkusu fiyatlanıyor O da kısmen Haliyle bu iki piyasa sert duşuşlere gebe kanımızca Ustelik resesyon turbulansıyla gelirse duşuşler beklenenin otesinde olabilir
Parite Evet 115120 bolgesi tahmin ediyoruz ki hedef Kotu Avrupadaha az kotu Amerika faktoruyle azalan risk iştahının getirdiği dolar talebi (dolar fonlamada oldugu icin) pariteyi asağı zorlamaya devam eder diye dusunuyoruz
TL sepet bazında deger kaybı yaşamaya devam eder diye tahmin ediyoruz Ama parite etkisinden dolayı TLnin dolara karşı daha fazla değer kaybetmesini bekliyoruz euroya kıyasla
Ayrışma da beklenmemeli Bunu soyleyebilmek icin bir gecede 7 UFO gorebilecek noktaya gelinmiş olmalı Dunya gobekten bağlı birbirine ABDyi Cin finanse ediyor Cin her yerde ticaret yapıyor Ortadoğu petrolle yaşıyor Sermaye akımları tum ulkeleri akraba yapmış durumda Franzız bankaları gırtlagına kadar Italya riski taşıyor Keza bu ilişkiler zincirine Turkiye de dahil Haliyle ABD ayrışır mı Avrupadan ya da Turkiye az mı etkilenir diye sormak bile bizce abesle iştigal Bu dalga herkesi vurur
Erkin Şahinoz
Erste Securities Genel Muduru
Ekonomi Haber Yorum